2024年6月19日，科八条我国证监会发布“科创板八条”
，发布在支撑硬科技企业科创板上市
、年试优化发行承销准则
、验田再融资 、开放并购重组及商场生态等方面推出一揽子变革行动，新质标志着科创板变革“再动身”，生产也为下一步全面深化本钱商场变革堆集经历
、科八条创造条件 。发布

　　“科创板八条”发布一年间 ，年试监管与商场协同发力
 ，验田推进变革从纸面走向实践
 ，开放各项变革行动逐步落地 ，新质为本钱商场注入了新的生产动力。

　　站在一周年节点回望，科八条科创板变革已从“立柱架梁”迈入“积厚成势”新阶段，准则立异的“要害变量”正转化为高质量展开的“最大增量”
，谱写着本钱商场服务科技立异的年代新篇。

　　未盈余企业平稳续航
。

　　强化科创板“硬科技”定位
。

　　科创板创建之初
，推出“市值+研制”的第五套上市标准
，迈出境内本钱商场答应无收入、未盈余企业发行上市第一步 。“科创板八条”清晰提出，支撑具有要害中心技能
、商场潜力大
、科创特点杰出的未盈余企业上市 。

　　方针施行后 ，未盈余企业西安奕材IPO请求于2024年11月获受理，成为方针落地的标杆事例；本年以来，昂瑞微、上海超硅 、兆芯集成的IPO请求相继获上交所受理，进一步开释未盈余企业上市通道平稳连续的重要信号
。西安奕材、上海超硅均为集成电路高端硅片企业，昂瑞微 、兆芯集成则专心于芯片规划赛道，4家企业募资金额算计超160亿元，投向产能建造与研制立异，旨在进步国内半导体工业链自给率与竞争力
。

　　未盈余企业凭借本钱商场加快技能攻关和效果转化 ，有用孵化新质生产力。到本年5月底 ，科创板已支撑54家未盈余企业上市，掩盖立异药 、芯片规划  、人工智能等新兴工业、未来工业范畴 ，累计22家企业上市后完结初次盈余并成功去除特别标识“U” 。2024年
，上述公司运营收入打破1700亿元，同比添加24%，增速抢先板块全体水平；全年算计净利润同比缩亏36% ，运营效益继续优化。

　　聚集“硬科技”定位，严把发行上市准入关，是准则开释容纳性的根底 。“科创板八条”发布以来
，新上市企业15家 ，算计征集资金124亿元，掩盖半导体、高端配备 、新材料等战略性新兴工业 ，其间12家为国家级专精特新“小伟人”企业，“含科量”凸显 。

　　发行承销试点全面落地。

　　新股发行次序优化 。

　　“科创板八条”发布后 ，科创板先行先试3%高剔份额
、新股市值配售组织等一系列发行承销准则规矩
，先后发布6项准则规矩 ，进一步强化科创板的价值发现功用 ，为中长时间资金入市构建灵敏 、适配机制 ，促进商场构成杰出的投融资生态。

　　一年以来 ，配套准则落地收效，新股发行次序明显优化。作为方针发布后首个落地的规矩 ，2024年6月，上交所发布答记者问 ，清晰在科创板试点一致履行3%的最高报价除掉份额 ，到现在已有龙图光罩等15单适用
。从数据看，未呈现“抱团压价”现象
，全体报价审慎合理 。2024年8月，上交所联合我国结算修订发布首发网下发行施行细则，完善新股市值配售组织
。科创板新股网下认购添加持有600万元市值要求，到现在已有拉普拉斯等12单适用  。

　　与此同时 ，“耐性本钱”的引进机制更完善 ，有望招引更多中长时间资金出资“硬科技” 。2025年3月
，上交所修订发布《上海证券买卖所初次揭露发行证券发行与承销事务施行细则》，清晰科创板未盈余企业能够选用约好限售方法，公募基金等8类配售目标能够自主申购不同限售档位的证券，进步有长时间持股志愿出资者的配售份额 ，进一步引导培养“耐性本钱”
。

　　“轻财物 、高研制投入”标准落地 。

　　股债融资添翼赋能。

　　支撑科技型企业直接融资需求 ，为企业立异生长供给更适配 、更容纳的准则支撑 ，是“科创板八条”变革的重要落脚点之一。

　　2024年10月 ，上交所拟定发布“轻财物、高研制投入”确定标准指引，鼓舞科创企业依据本身实践的运营形式，编制合理的募投项目，将更多资源投入研制，进步中心竞争力。

　　现在，已有9家契合标准的企业请求适用
，算计拟融资近250亿元，首要会集在生物医药 、半导体职业，均投向立异药或芯片研制等夯实主业的项目。其间，迪哲医药 、芯原股份再融资已注册收效。

　　科技企业的债券融资途径也在拓展。“科创板八条”发布以来，已有晶合集成、我国通号2家公司申报科创债并适用审阅绿色通道 ，算计拟融资45亿元。其间，我国通号已完结科创债发行，自受理至注册收效仅用时35个作业日，大幅进步融资功率 ，其10+N种类票面利率创中心企业可续期公司债券同期限种类最低；晶合集成发行科创债也已获证监会注册批复。

　　并购重组商场进入活泼期。

　　推进新兴工业协同晋级。

　　“科创板八条”提出
，更大力度支撑并购重组
。随后，证监会发布“并购六条”，推出了活泼并购重组商场的一系列方针行动。本年5月，修改后的《上市公司严重财物重组管理办法》正式发布，股份对价分期付出、重组简易审阅程序、私募创投“反向挂钩”等立异准则机制正式落地。上交所还修订发布《上海证券买卖所科创板股票上市规矩》，完善控股股东限售期转让股份豁免景象 ，为吸收兼并上市不满三年上市公司留足空间 。

　　据统计，“科创板八条”发布以来，科创板新增并购买卖超110单 ，其间60单已顺利完结；买卖金额累计打破1400亿元，其间海光信息拟换股吸收兼并中科曙光买卖规划估计超千亿元。

　　本年以来，科创板新增发表50单买卖，其间20单为现金严重重组或发行股份/可转债购买财物
，这类严重买卖的奇数
，现已远超2019年至2023年的五年奇数总和。

　　一批立异性、示范性事例相继落地——科创板首单定向可转债重组、首单“A控H” 、首单“A吃H”
、首单“H控A” 、首单全面要约收买、首单吸收兼并等迎来打破，并购基金、银行并购借款等付出东西更丰厚，财物估值、买卖定价、成绩许诺等机制组织日趋商场化、多元化
。

　　全链条监管系统不断优化。

　　本钱商场法治根底进一步夯实。

　　“科创板八条”发布后 ，上交所从健全准则系统和强化全链条监管着手
，引导上市公司、中介机构等商场参加主体一起维护好科创板标准有序的商场生态 。

　　构建与科创企业特质相匹配的监管系统，是支撑科技企业长时间杰出展开的重要根底。2025年5月
，上交所修订《上海证券买卖所科创板上市公司自律监管指引第1号——标准运作》，删去窗口期相关规定  ，进步规矩适应性、友好性。此外，本年以来，上交所完结科创板股票上市规矩及配套攻略近60项公告格局的全面修订 。聚集新公司法准则联接，环绕公司管理架构优化、“要害少量”束缚、出资者维护强化等要害范畴，上交所系统性完善科创板监管规矩系统，严守科创板高质量展开“标准田” 。

　　从本钱商场法治系统建造动身，科创板司法保障准则机制作业也获得阶段性成效  。2024年末 ，上海裁定委证券裁定中心正式挂牌建立，上交所与上海裁定委签署协作备忘录，就展开多层次协作达到一致。2024年 ，上海裁定委受理金融类案子1290件
，其间证券期货类案子数量占比超四成，争议金额超160亿元 ，为当事人供给了高效处理争议途径。